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创新企业快速成长新模式初探

2016-11-29 10:01:37 国研网 国务院发展研究中心企业研究所“激发创新主体的活力”课题组

  在信息化、全球化的新环境下,创新的竞争越来越向技术应用的早期推移,一大批创新企业突破传统的线性增长模式,在产业发展早期就快速扩张,在盈利尚不明确甚至连盈利方式尚不清晰的情况下就达到惊人的规模。该模式起源于互联网企业,但随着制造业的智能化和服务化,该模式正在扩展到越来越多的领域。创新企业快速成长的新模式是一套复杂的机制,在投资者、人力资本、激励机制、竞争方式等方面都具有显著的新特点。新模式对创新产生越来越重要的影响,需要深入研究和高度重视。

  一、创新企业快速成长的新模式

  企业要快速成长,必须在用户、内部生产、融资等相关环节同步扩张。用户扩张是龙头,以需求带动内部生产和融资的扩张;内部生产是基础,企业提供更好的产品或服务才能实现用户扩张;融资是支撑,长期性的风险投资为企业的冒险活动提供关键支持。创新企业快速成长新模式的机制可以概况为:烧投资者的钱,博用户的心,园创业者的梦,革同业者的命。

  (一)烧投资者的钱

  风险资本为创新企业的发展烧钱,以帮助创新企业度过从技术发明到商业应用之间的“死亡之谷”。风险资本烧钱主要体现在两个方面,一是投资期的巨额亏损。例如,京东自2009年以来融资近480亿,但经营连续亏损,2014年亏损近50亿元,2015年亏损约94亿元。特斯拉自设立以来融资额超过10亿美元,但经营持续亏损,2010至2015年分别亏损1.5亿美元、2.54亿美元、3.96亿美元、0.74亿美元、2.94亿美元、8.89亿美元。二是创新企业的高死亡率。风险投资虽然尽力挑选优秀的创新企业,但创新企业的死亡率常常超过50%,天使资本投资的企业死亡率更是超过90%。风险资本敢于烧钱,秘诀在于其商业模式。风险资本投资高新技术企业,一旦成功就会获得高额回报,可以覆盖失败企业的损失,因此可以利用投资组合来获得相对较高的总体投资回报。风险投资一般持股时间较长,通常在3—7年左右,投资的评价标准不是企业盈利,而是企业的估值,或者说企业的长期盈利性。

  值得关注的是,风险资本已经成为创新企业高速发展的主要资金来源,一旦企业呈现出巨大的发展潜力,风险资本就会蜂拥而至,单个企业的融资会达到惊人的规模,企业不再依赖自我积累逐步实现规模扩张,而是依靠风险资本实现爆发式增长。以特斯拉为例,特斯拉成立于2003年,2004年融资750万美元,2005年融资1300万美元,2006年融资4000万美元,2007年融资4500万美元,2008年融资8000万美元,2009年融资1.15亿美元,顺利实现了从测试车到工程样车到Model S的销售交付,实现爆炸式增长。

  (二)博用户的心

  创新企业快速成长的基本条件是用户的快速扩张,这一点在互联网企业中表现得尤其明显。互联网企业的商业模式的核心在于粘住用户,甚至通过大量的免费服务留住客户,只要能粘住客户,就有机会找到盈利方式。要粘住客户,关键是找准并满足用户需求,为客户创造价值。例如,三大门户网站为用户提供快捷的信息服务,但直到上市仍然没有清晰的支持企业盈利的模式,主要依靠投资者烧钱支撑,但后来通过广告、无线增值业务、在线网游等业务实现了盈利。

  创新企业烧钱粘住客户,表面上看是亏本买卖,实际上是一种新的商业模式。一方面,通过烧钱“收买”用户,尽快形成领先的市场地位,巩固品牌优势,抵御后进入者的竞争;另一方面,尽快形成规模优势,吸引人才,加速完成学习曲线,降低单位成本。以微信为例,微信供用户免费下载使用,推出后1年用户即突破1亿,5年后突破9亿。有这样一个庞大的用户群,后期在微信上嫁接电商、游戏、支付等业务即可实现盈利。与该商业模式相对应,企业估值也不看短期盈利水平,而主要看用户数量,基于用户数量推算未来的盈利能力。

  (三)圆创业者的梦

  用户的增长和企业的扩张,最终取决于企业内部的创造力。创新企业在公司治理上一般都设计专门机制,激发创业者的创造热情,帮助创业者实现事业梦和财富梦。主要有两点:

  一是员工持股。互联网企业的创业者(创始人和骨干员工)通常拥有公司较高比例的股权,随着公司估值的不断增长和公开发行上市,创业者拥有的财富价值也达到惊人数字。互联网企业通过股权激励让员工全力以赴,“工资只是零花钱,股票能让你财富自由”成为很多互联网从业者的共识。例如腾讯上市前内部员工持股约46.5%,百度上市前内部员工持股约43.2%,阿里巴巴上市前内部员工持股约13.5%。股权不像现金那样具有很大的流动性,而是与公司发展前景紧密联系在一起,如果公司失败,股票就一文不值了。同时,创业型企业面临的资金压力较大,有时难以给出很高的薪资待遇。因此,股票成为创新公司普遍采用的激励工具,吸引最优秀的人才,最大程度激发他们的创造潜力,致力于增加公司的长期价值。

  二是创业者主导企业发展。多数创新企业都尊重创业者在公司中的领导作用,甚至一些企业专门制定特殊条款,在一定程度上否决公司法的“资本多数决”的基本原则,充分保障创始管理团队对公司的控制权。例如,腾讯公司在2004年上市之前,两家国外投资者南非MIH集团与IDG分别持股46.3%和7.2%,但它们充分信任创业团队,一开始就放弃了所持股份的投票权,公司的经营决策主要由几位联合创始人来负责。阿里巴巴在上市时专门设计了“合伙人制度”,实行公司的内部高管提名多数公司董事会成员的制度,间接保障了公司核心高管团队对公司的控制。

  (四)革同业者的命

  当颠覆性技术刚出现时,一般都不成熟,只能在细分市场或低端市场参与竞争,而中高端市场仍然由传统企业控制。但新技术的发展速度远远超过传统技术,创新企业很快就会对传统企业形成全面挑战。创新企业对传统企业的颠覆过程,也是全面接收了传统企业的规模巨大的客户群的过程。

  尽管传统企业也可以利用新技术来服务客户,而且还具有品牌和市场优势,按理说传统企业应该具有更大的竞争优势,但现实情况是传统企业总是被新兴创新企业战胜。这既有传统企业受制于既有利益的原因,也有创新企业在人力资源和激励机制上的优势带来更强创造力的原因。这种现象启示我们,创新离不开市场开放。

  二、创新企业快速成长新模式的成因

  创新企业快速成长的新模式是新环境的产物。由于技术革命步伐的加快和全球化的深入,技术创新的竞争在加剧,风险和收益都在上升,创新的新商业模式也应运而生。

  (一)技术革命步伐加快

  技术革命是创新企业快速发展的主要动因。新技术可不同程度地提升企业的竞争力,但风险投资家并不会投资所有的新技术,他们的理想投资目标是“提升效率10倍以上的技术”。因此,风险资本投资的企业常常对传统企业产生颠覆性的革命。

  新技术为创新企业带来巨大竞争优势。例如,传统超大型超市的商品种类最多可达几万种,但淘宝上的商品种类达到几亿种,而且电子商务在购物便捷性、物流、价格等方面还具有传统超市难以比拟的优势。电动汽车在环保、智能化等方面具有强大的吸引力,随着越来越多资源投入到电池等瓶颈技术的开发,电动车很快就会从价格和性能上全面取代传统能源汽车。滴滴利用互联网平台匹配闲置车辆资源和用户需求,极大提升了资源配置效率和用户体验。

  创新企业的竞争最终体现在技术的竞争上。2015年天猫双十一购物节当天,14万笔/秒的交易峰值和8.6万笔/秒的支付峰值双双刷新了世界纪录,撑起天量交易的是阿里巴巴自主设计的云计算体系,提供了世界级的数据处理能力和安全可靠性。

  (二)全球化的不断深入

  资本的全球化导致全球资本向创新领先企业的聚集。以中国互联网三巨头BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)为例,三家企业从起步到上市,最大投资者都是境外风险资本。腾讯公司在2004年上市之前,南非MIH集团与美国IDG分别持股46.3%和7.2%,阿里巴巴集团上市前日本软银和美国雅虎分别持股34.4%和22.5%。

  市场的全球化不仅促进了市场竞争,也提升了创新的收益。特斯拉2013年的全球销量为2.23万辆,2014年的全球销量为3.17万辆,2015年的全球销量超过5万辆,虽然工厂设立在美国,面对的是来自全球的消费者,中国就占特斯拉全球市场的约10%。一旦特斯拉取得成功,就会垄断全球高端电动车市场。

  (三)规模经济和网络效应

  较强的规模经济和网络效应形成了赢者通吃的竞争结局,极大提升了胜利者的收益,刺激了风险资本的投资欲望。

  规模经济来自技术创新的巨大研发成本,研发投入越高规模经济越显著。例如,许多产品的创新都体现在芯片和软件上,芯片和软件的成本主要体现在研发阶段,一旦研发成功,新增边际成本趋近于零,企业赚钱比印钞票还要快。

  信息技术是当今创新活动最重要的技术来源,信息技术具有显著的网络效应,即需求方规模经济。网络效应使得一项产品随着越来越多的人使用变得更加有用,以微信的发展为例,当你使用微信的朋友越多,你用微信联系他们就越方便。正是由于微信快速占领了市场,阿里巴巴投入巨资打造的类似微信的产品无论如何努力也无法取得成功,市场只有第一,没有第二。

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